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海通证券:市场回归震荡 控制仓位立足中线

2019-03-11 23:53 来源:未知

  后市研判及重点关注:回到国内市场,昨日国内市场受周末消息面影响整体呈现冲高回落走势,尤其是上证综指再次跌破2600点关口,令想拿“春节红包”的投资者大失所望。作为春节长假前的最后一个完整交易周,许多投资者寄希望于能拿到丰厚的“春节红包”,但是这次的红包可能并不好拿。就目前来说,市场在进入2019年后的这一波反弹行情,365bet体育平台像上证综指从去年的收盘2493.9点到上周五收盘的2601.72点,涨幅已经达到4.3%,红包很有可能已经在这段时间内发放完毕,而想在最后一周再获取大红包就很困难。昨日市场的走势就很好的说明了这一点,像前期的热点行业概念如5G概念、燃料电池概念等的龙头股大幅回调,市场回踩五日均线,加上节前投资者资金偏谨慎,题材股受冷落,量能无法释放,预计市场短期会延续震荡行情,建议投资者可以减少对题材股的关注,控制仓位,谨防市场回落调整。不过昨日北上资金继续大力加仓A股市场,可见外资对国内市场后续表现依旧看好,投资者可以继续立足中线,关注那些成长价值高、估值水平低、符合国家战略导向的相关品种,以期收获节后的“大红包”。

  企业流动性:问题在哪里?18年狭义货币M1的增速大降至1.5%,创14年1月以来的新低。企业活期存款下滑,反映了企业流动性的恶化。流动性紧张下的企业现金低增、债务承压。企业流动性一是来自盈利,二是靠融资。18年以来需求走弱、企业利润增速仍在下行,拖累企业流动性。但随着宽信用政策持续加码,企业债券发行放量,有望逐步改善企业融资。支持民企融资和财政减税降费政策的落地和传导,最终将有利于企业现金流的改善。

  建材:竣工回升修复消费建材需求预期,新开工高增支撑水泥需求。供给跟踪:产能置换已逐步成为行业扩充产能之主流方式,我们预计2019~2021年供给合计新增约4%。需求:1)12月单月华北需求继续表现亮眼,区域累计增速分化明显。2)基建方面,在积极的财政政策要加力提效和地方专项债发行规模提升预期下,我们认为资金约束因素有望得到缓解,作为典型的“逆周期”工具,基建投资后续企稳回升确定性将得到提升。我们预计龙头海螺水泥从估值的角度投资价值已逐步显现。建议关注雄安高弹性标的冀东水泥。

  钢铁:供给增、需求减,铁矿石供需格局偏宽松。铁矿石储量:全球储量趋稳,地区品位相差较大。全球产量:高位稳定,澳、巴、印为主要增量国家。四大矿山产量:贡献全球一半产量,365bet体育平台2018年预计增速5%。中国铁矿石特点:产量下滑、矿石品位低、矿企集中度低。365bet体育平台供给预测:预计全球19年铁矿石增长1%-2%,增速放缓。下游需求:全球生铁产量趋稳,增速放缓,中国是生铁的主要生产国。需求预测:预计2019年我国铁矿石需求下降2%,全球铁矿石需求下降1%。结论:供给增加、需求减少,铁矿石总体供需格局更加宽松。

  保险:“开门红”的前世今生。2019年开门红整体呈现以下特点:1)产品设计更为激进,推出4.025%年金险,期限普遍在15-20年之间。2)保障型产品升级和开发力度加大,转型深化。3)增强险种创新,开启多元化布局。我们认为由于启动时间晚、年金险吸引力无实质性提升等原因,2019开门红保费增速仍承压,但健康险有望实现两位数正增长。开门红长期发展方向:常态化经营,重要性下降;保障型需求增长空间大,开门红结构转型将持续深化。推荐中国平安、中国人寿等。

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